经济信息参考

出品：战略投资中心 编辑：王丹丹 审核：牛纪峰、崔玮迤 2023年5月19日

（第 23 期）

目 录

一、政策动向  

1.住建部：加强房地产经纪服务规范 

2.金融监督管理总局：提升小微企业金融服务质量 

3.能源局：进一步加强抽水蓄能规划建设 

4.发改委：加快推进农村充电基础设施建设

5.济南市政府：加强房屋建筑和市政基础设施工程招标投标管理  

二、产业咨讯  

 1.国家金融监督管理总局正式挂牌

 2.国资委：大力发展战略性新兴产业

 3.发改委：支持培育养老服务等新型消费

 4.工信部：强化消费品工业“三品”战略驱动

 5.山东省住建厅：推动建筑业绿色低碳发展 

三、市中动态  

1.市中区：提升园区规范化管理水平 

2.市中区召开全区城建领域工作例会 

四、他山之石  

资产、产业、融资三大要素，关系城投公司转型发展能否成功  

五、专题解读  

国资平台公司投融资管理存在问题及对策研究 

一、政策动向

1.住建部：加强房地产经纪服务规范

5 月 9 日，住房和城乡建设部、市场监管总局印发《关于规范房地产经纪服务的意见》。文件要求，加强从业主体管理，严格落实房地产经纪机构备案制度，在市县全面推行经纪从业人员实名登记；严格落实房地产经纪机构备案制度，房地产经纪机构要合理降低住房买卖和租赁经纪服务费用；鼓励按照成交价格越高、服务费率越低的原则实行分档定价。提升管理服务水平，健全房屋交易管理服务平台，加强对交 易房源、房地产经纪机构及从业人员的管理。 (来源：住建部网站)

战投解读：近年来，房地产行业正在由增量时代向存量时代过渡。基于房地产市场平稳发展与去库存化的紧迫需求，更加要求房地产经纪行业加强专业化、正规化建设。房地产经纪服务作为第三方中介服务，对于房地产的成交起到关键作用，也更需要朝着更加规范的方向发展，以服务当前国民经济平稳健康发展的总体布局。《意见》的出台，并非打压房地产经纪行业，而是为了避免劣币驱逐良币，加强行业监管。

2.金融监督管理总局：提升小微企业金融服务质量

5月6日，金融监督管理总局印发《关于2023年加力提升小微企业金融服务质量的通知》，提出要形成与实体经济发展相适应的小微企业金融服务体系，2023年总体继续保持增量扩面态势。加强对小微企业信用信息的挖掘运用，增加信用贷款投放。聚焦重点领域小微企业需求，优化小微企业信贷结构，完善小微企业服务定价机制，加大对小微企业续贷支持力度，落实落细监管评价要求。 (来源：中国基金报)

战投解读：普惠小微贷款规模较低，为了进一步增强小微企业金融服务获得感，促进小微市场主体全面复苏和创新发展，更好激发市场活力和内生发展动力，银保监会办公厅印发了《关于2023年加力提升小微企业金融服务质量的通知》。从此次通知可看出两点：一是当前国内贷款利率已降至较低水平，今年继续下调的空间较为有限，降息概率不大。二是仍将继续加大对小微企业的信贷支持力度，持续推进科技创新，扩大就业容量，提高居民收入水平。

3.能源局：进一步加强抽水蓄能规划建设

5月12日，国家能源局综合司发布《关于进一步做好抽水蓄能规划建设工作有关事项的通知》(下称“《通知》”)，提出要抓紧开展抽水蓄能发展需求论证，重点聚焦“十四五”、统筹“十五五”开工项目。有序开展新增项目纳规工作，大力提升产业链支撑能力，针对开发建设规模、时序不协同和产业链薄弱环节，研究应对措施，加快各方面能力提升，更好支撑行业加快发展。(来源：能源局网站)

战投解读：随着2021年4月3日《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》的提出及电力现货市场的发展，抽水蓄能电站经济性提升，自去年起我国抽水蓄能电站建设动力明显增强，速度加快。在向新型电力系统转型的过程中，储能的重要性已逐渐显现，相关部门正在积极推进抽蓄等储能项目的投资建设。未来数年，抽水蓄能市场前景广阔。

4.发改委：加快推进农村充电基础设施建设

5月17日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》。文件指出，要创新农村地区充电基础设施建设运营维护模式，加快实现适宜使用新能源汽车的地区充电站“县县全覆盖”、充电桩“乡乡全覆盖”。推广智能有序充电等新模式，提升充电基础设施运维服务体验。提供多元化购买支持政策，支持农村地区购买使用新能源汽车，强化农村地区新能源汽车宣传服务管理。(来源：发改委网站)

战投解读：广大农村地区仍存在公共充电基础设施建设不足、居住社区充电设施安装共享难、时段性供需矛盾突出等问题，制约了农村地区新能源汽车消费潜力的释放。该政策的推出，可以推动适度超前建设充电基础设施，优化新能源汽车购买使用环境，因而能够进一步推动新能源汽车下乡、引导农村地区居民绿色出行、促进乡村全面振兴。

5.济南市政府：加强房屋建筑和市政基础设施工程招标投标管理

近日，市政府办公厅印发《关于进一步加强房屋建筑和市政基础设施工程招标投标管理的实施意见》。《实施意见》自2023年6月11日起施行，有效期至2028年6月10日。其中，严禁评标专家组建或者加入可能影响公正评标的微信群、QQ群等网络通讯群组。推进招标投标全流程电子化，改革招标投标监管方式，项目开标、评标期间，所有有效投标人投标中所报的企业业绩、项目班子成员和项目负责人业绩应在济南公共资源交易平台公示。(来源：济南日报)

战投解读：加强招投标活动监管，维护良好的建筑市场秩序，不仅保护市场各方主体的合法权益，也有利于推动建筑业高质量发展。《实施意见》立足房屋建筑和市政基础设施工程招标投标各环节，在改革招标投标监管方式、招标投标全流程电子化、规范招标投标市场行为、健全招标投标监管制度、依法查处违法违规行为五个方面进行了规范。希望通过建管机制优化调整，进一步规范各方主体市场行为，营造良好市场环境，推动我市建筑业高质量发展。

二、产业咨讯

1.国家金融监督管理总局正式挂牌

5月18日，上午9点，国家金融监督管理总局在北京金融街15号正式揭牌。国家金融监督管理总局在中国银保监会基础上组建，统一负责除证券业之外的金融业监管，不再保留中国银保监会。国家金融监管总局党委书记李云泽表示，将全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑和坚强保障。依法将各类金融活动全部纳入监管，努力消除监管空白和盲区，大力推进央地监管协同，牢牢守住不发生系统性金融风险底线，积极营造良好的金融法治环境。(来源：新华社)

行业分析：组建国家金融监督管理总局，不是对原有监管架构的修修补补，而是着眼全局、整体推进，体现了系统性、整体性、重构性的变革，有望推动监管标准统一、监管效率提升。此轮改革在中国银保监会基础上组建国家金融监督管理总局，通过构建“一行一局一 会”的金融监管格局，把所有的合法金融行为和非法金融行为都纳入监管，让未来新出现的金融机构和金融业务都难逃监管，形成全覆盖、全流程、全行为的金融监管体系，落实党的二十大提出的“依法将各类金融活动全部纳入监管”相关部署。

2.国资委：大力发展战略性新兴产业

5月13日，国务院国资委党委书记、主任张玉卓到驻沪中央企业调研时强调，大力发展战略性新兴产业，不断增强企业核心竞争力、增强核心功能。要强化企业科技创新主体地位，瞄准全球行业竞争前沿。以钉钉子精神抓好新一轮深化改革，激发企业发展内生动力，打造充满生机活力的现代新国企。健全完善中国特色现代企业治理，进一步强化精益运营和精益管理。(来源：国资委网站)

行业分析：战略性新兴产业是指以科学技术的突破性进步为前提，以新兴技术和新兴产业的深度融合为基础，以满足新的市场需求为目标，能够带动产业结构的调整和经济发展模式的转变，并在一段时间内能够发展成为主导产业或支柱产业的行业或部门。“十四五”乃至更长一段时期内，我国经济将进入新发展阶段，发展条件深刻变化，战略性新兴产业对于构建现代化经济体系、促进经济高质量发展的动力引擎作用更为突出。未来，数字经济、人工智能、集成电路、大数据、新能源汽车、新能源装备及发电、生物医药、智能机器人等新兴动能行业有望保持快速增长，持续支撑新时期经济高质量发展。

3.发改委：支持培育养老服务等新型消费

发改委党组书记、主任郑栅洁指出，积极扩大国内有效需求。把恢复和扩大消费摆在优先位置，培育壮大新型消费。大力倡导绿色消费、新型消费，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化卫生体育等重点领域的消费，鼓励发展消费新业态新模式新场景，进一步激发消费市场活力。改善消费环境，进一步完善促消费体制机制，研究制定关于营造放心消费环境的政策文件，健全标准质量管理体系。(来源：国资委网站)

行业分析：新型消费是以网络购物、移动支付、线上线下融合等新业态新模式为特征的消费。新型消费发展具有深度融合性、发展持续性、循环畅通性等特征，因为推动了“文旅+体验”“文旅+康养”“体育+康养”等消费业态的发展。新型消费的快速发展对相关投资增长发挥了牵引带动作用，新型基础设施、商贸流通设施网络、智能化升级改造投资等相关投资快速增长，将成为有效投资扩大的主要拉动力量。

4.工信部：强化消费品工业“三品”战略驱动

5月5日，消费品工业“三品”战略推进大会在重庆召开。在深入实施消费品工业增品种、提品质、创品牌“三品”战略以来，取得了系列成绩。工业和信息化部党组成员、副部长王江平指出，下一步，要坚持产品创新引领消费升级，增强供需适配性。推进消费品质量提升，增强中国制造国际竞争力。强化品牌战略驱动，提升中国产品国际影响力。推动数字化转型，培育壮大消费新业态、新场景、新模式。(来源：工信部网站)

行业分析：消费品工业涵盖老百姓衣食居用行、育教医康养、文娱旅美尚，包括预制菜、个护美妆、休闲零食等多行业，是我国传统优势产业和重要民生行业，在满足消费需求、拉动经济增长、保障改善民生、吸纳社会就业、扩大外贸出口等方面发挥着重要作用。接下来，消费品工业将朝着特色产业链群打造、数字化绿色化发展、扩大中高端产品供给等方向不断发展。

5.山东省住建厅：推动建筑业绿色低碳发展

5月16日上午，城乡建设绿色低碳发展专题研讨班在山东省委党校(山东行政学院)顺利开班。王玉志厅长在《建筑业转型升级与高质量发展》专题讲座上阐明了建筑业的突出地位与重要作用，并提出要提升建筑全链条绿色低碳发展水平，全面推广绿色节能建筑，提升既有建筑能效水平，优化建筑用能结构，提升建筑绿色低碳运维水平，推广绿色低碳建造方式，发展应用绿色低碳建材。(来源：山东省住建厅网站)

行业分析：当前在建筑业绿色低碳发展进程中，最为显著的趋势就是绿色化、工业化和智能化。这三者互相影响、互相推动，共同支 撑着碳达峰、碳中和目标的实现。在绿色化、工业化、智能化的趋势下，建筑业正在出现许多新的业务和商业模式。例如，建筑工业化的出现使得标准化的设计、施工和模块化的构件代替了传统的建筑方式，这为建筑集成系统、工厂端的大型构件制造、工地端的装配式建筑设备带来了发展机遇。又例如，在建筑智能化趋势下，基于全产业链的智慧数据平台成为新的业务增长点，这包括前端的投资、设计，中端的采购、建造，以及后端的运营。基于数据和软件使用的付费将带动大量建筑软件领域的创新企业发展。再例如，在建筑绿色化趋势下，建筑垃圾回收、建筑检测和评估、绿色建筑设计和咨询等新业务蓬勃发展，为产业链上下游企业带来新的增长机会。建筑业也从原来单纯的以工程建设为中心，逐步转型至覆盖全产业链的多元化服务。

三、市中动态

1.市中区：提升园区规范化管理水平

 5月10日下午，区委常委、副区长孟庆顺到区园区管理服务中心调研工作时强调，要进一步明晰园区的产业定位、发展方向、前景目标等内容，优化体制、创新机制，切实提升园区运营的工作质效。要进一步盘活园区存量资源，研究制定园区精准招商及企业扶持等政策，提升核心竞争力，力争引进更多优质企业落户园区。要进一步加强信息化建设，借鉴先进经验和技术手段，助力园区转型升级。要进一步加强自身队伍建设，加强工作探索和研究，有效提升园区规范化管理水平。(来源：市中头条)

2.市中区召开全区城建领域工作例会

5月13日，区委常委、副区长张同园主持召开全区城建领域2023年第九次工作例会。会议研究了重点工作推进、重点项目拆迁建设等事项，并就具体工作进行了安排部署。会议强调，要继续加强重点项目台账梳理汇总工作，做到底数清晰、测算详细、更新及时，并在此基础上进行比对、分析、研判、推演，切实提升工作的科学化、规范化、精细化水平。要不断优化台账模式，直观展现工作进展、任务期限、数据变化，为及时掌握信息、深入分析研判、科学合理应对、有序推进工作提供有力支撑。(来源：市中头条)

四、他山之石

资产、产业、融资三大要素，关系城投公司转型发展能否成功

二十大已经胜利闭幕，新征程的冲锋号角已经响起，面对党和国家未来五年乃至更长时期的目标任务，作为城投公司该如何科学稳妥的推进转型发展，在哪些方面是必须涉及的？

1.统筹存量资产，拓展新生效能

城投公司发展至今，对地方经济的贡献度与价值度已经无需印证。其虽为国有企业，但由于具有界于政府与企业之间的第三属性，不仅承担经济建设发展职能，同时也肩负着部分政治责任与社会担当。作为同级地方区域发展的基石，政府对城投公司的要求也在日益提高。

作为城投公司，在缓释自己存量债务压力、确保不发生偿债违约信用风险的前提下，科学合理地推进公司转型发展的目标，要积极运用投行思维，规范化、市场化的发挥“资源、资产、资本、资金”的协同效应，有效形成“资源资产化、资产资本化、资本证券化、证券资金化、资金资产化”全运作流程，达到优化国有资本配置效率，实现区域国有经济结构布局。

在存量资产方面，包括国办的《关于进一步盘活存量资 产扩大有效投资的意见》(国办发〔2022〕19号) 、财政部《关于盘活行政事业单位国有资产的指导意见》(财资〔2022〕124 号) 、交易所的《关于公开募集基础设施证券投资基金(REITs)规则适用指引》的若干文件等相关文件，均可作为开展相关工作的政策指引。

在拓展新业务方面，应与同级政府及相关部门建立充分的沟通协调机制，考虑到城投公司在未来工作中可能会涉及到的环节，建议重点在项目咨询、工程建设、物资采购、招标代理等方面切入并深耕；同时为丰富公司经营项目种类，逐步推行在货物贸易、园区运营、产业促进、金融服务等方面的业务层次，建立适合城投自身发展的“投资、建设、运营、服务”基本经营管理模式。

2.布局业务结构，增强自身实力

业务结构与资产属性密切相关。按照资产属性，可以分为公益性资产、准公益性资产、经营性资产；从业务角度来看，业务可为分市场化运营项目，市场竞争不充分项目及公共服务项目。

对于市场化的项目，首先建立经营性资产、准公益性资产(经营属性) 清单情况台账，城投公司根据项目特点，采取自营、联营、委托运营等市场化方式进行。在制定此类项目业务方案时，应在市场方式选择、廉洁自律等方面重点关注。

对于市场竞争不充分项目，这是仅指狭义的竞争不充分，主要是由城投或政府相关部门谋划的项目。城投公司本级、子公司及与第三方合资合作等单位，通过依法合规的方式获得项目中某部分业务，比如招标代理、物资采购、工程建设、养老托育等。

对于公共服务项目，此类项目也可按资产属性分为三类。前二类参照上面两块，此段仅研究公益性项目。根据财政部《关于国有资本加大对公益性行业投入的指导意见》(财建〔2017〕743号)文件精神，城投公司应重点研究争取专项资金、政府与社会资本合作、税收优惠政策、政府引导基金等方面入手，通过实施公益性项目，将公益性项目策划为准公益性项目，科学合理的壮大自身资产规模。

在城投公司策划项目方案时，应及时与政府相关职能部门、金融机构、社会资本保持密切沟通，一定要本着“资金跟着项目走”的原则。一是尽可能将公益性项目策划为准公益性或经营性项目，有利于项目融资或引入社会资本；二是尽可能将财政的资本性支出转变为经常性支出，比如将准备给城投的注册资本金、补助补贴资金等，调整为项目补贴或收入给到城投公司，增加公司经营性现金流入，优化公司财务报表。

3.锚定既定目标，发挥融资职能

融资是城投公司的看家本领，随着时代的进步，金融工具也在不断的推陈出新。在传统的银行贷款之外，交易商协会、发改委、交易所也在不断的丰富自家金融产品，政府专项债的支持领域也在不断扩大。

根据融资目的不同，适用的金融工具也有不同。

(1) 资本市场

对于借新还旧，可以尝试交易商协会的 CP、SCP、MTN、PPN 等。

对于存量应收(应付)账款、知识产权、收费业务等，可以尝试ABS(资产证券化)、ABN(资产支持票据)、ABCP(资产支持商业票据)等。

对于基础设施建设、产业园、专精特新、中小企业等，可以尝试企业专项债、项目收益债、REITs、类REITs、PPP等。

对于双碳、绿色项目、防疫等，可以尝试绿债、蓝债、碳中和债、疫情防控债、乡村振兴债等。

目前发改委企业债窗口指导是：一是AA及以上的主体，政府性应收款规模超过净资产60%则不予受理；二是报告期内补贴收入与营业收入比例不超过3:7；三是地方政府属于橙色地区的城投公司，需要外部AAA增信。  (红色：债务率>300%；橙色：200%<债务率≤300%；黄色：120%<债务率≤200%；绿色：债务率≤120%。)

交易所窗口指导：如果发行人主体存在隐性债务，首发难度较大，重点倾向于有存量产品的发行人进行续发。

(2) 政府专项债

政府专项债今年扩容，在原有支持范围上，新增“新型基 础设施”和“新能源”两块，支持领域由9项增为11项。

目前财政部对专项债的审核日趋严格。据传从2023年起，准备发债项目均需由属地政府相关部门组织评审，评审通过后方列入可发债项目清单向上级部门报送。审核重点包 括但不限于项目适用专项债的可行性、项目对区域的贡献度、项目收益率倍数、土地出让收入和财政补贴收入等财政性资金占项目总收入比重等。

(3) 片区开发

正常来讲，片区开发是一种项目类型，而非融资模式。但就目前实际来看，片区开发已经由社会资本方做为一种融资模式，与地方政府进行展开合作。并衍生出包括 ABO、“F+EPC”“投资人+EPC” 、“战略投资+EPC+运营”等模式。

2021年8月，财政部公布的《对十三届全国人大四次会议第9528号建议的答复》(财金函〔2021〕40号)中提到， “授权-建设-运营” (ABO)、“融资+工程总承包” (F+EPC)等尚无制度规范的模式实施项目，存在一定地方政府隐性债务风险隐患。

2020年5月，国家发改委出台《关于加快开展县城城镇化补短板强弱项工作的通知》(发改规划〔2020〕831号) 文件提出，科学谋划一批具备一定市场化运作条件的准公益性项目;探索通过盘活存量资产、挖掘土地潜在价值等方式，推动公益性、准公益性与其他有经济效益的建设内容合理搭配，谋划一批现金流健康的经营性项目。

2022年5月，国务院发布出台《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知(国发〔2022〕12号) 》文件提出，“鼓励民间投资以城市基础设施等为重点，通过综合开发模式参与重点领域项目建设”。

由此可见，综合开发 (也称片区开发) 模式，高层是认可的。但片区开发的目的是为了土地、还是产业？片区开发的还款来源是运营收入、还是土地出让收入？这就是个问题了。2021年7月，银保监会出台《银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见》(银保监发〔2021〕15 号) 文件提出，“不得提供以预期土地出让收入作为企业偿债资金来源的融资”。

因此，城投公司在策划片区开发方案时，应重点研究以产业方向为主的开发模式。片区开发参与者们的核心任务不 仅仅是一级开发、二级建设的工作，还有更重要的三级产业 运营任务，这才是综合开发模式最重要的，而不是通过片区 开发整理出一片可出让土地来，这可就是违规了。

因此，在策划片区开发的实施方案时，对投资者的选择上，除了工程总承包单位以外，产业运营方也是必不可少的。此外，片区开发目前存在着一定的争议，监管部门的态度也不是很明朗，建议在城投公司实操前，做好相关预案及风险防火墙。

(4) 上市公司并购

此外，适时开展对上市公司进行并购行为，也可作为一个融资渠道。如果城投公司成为上市公司的股东，就可通过上市公司发行可转债、股权质押等方式筹措资金。

4.结语

以上三个方面为城投转型发展的内需，而这些内需都是为了更好的外因，这个外因就是服务于产业落地。土地财政离我们渐行渐远，产业是地方经济良性循环的重要保证，也是城投转型成改的关键因素。城投公司要更多围绕地区发展目标，精准服务于地方政府在招商促进、产业投资、金融服务、园区运营等多方面需求，才有可能真正实现城投市场化。(来源：方达咨询)

五、专题解读

国资平台公司投融资管理存在问题及对策研究

目前，大多数国资平台公司通过投融资的方式来扩大企业规模，谋求更高的投资回报收益，推动企业发展。但在投融资过程中，由于平台公司的市场竞争意识不强，在投融资 管理方面存在欠缺，导致部分企业资本结构不合理，负债过多，且融资存在可能影响企业发展的风险。同时，国资平台公司的大多数资产是国家资产，其投融资活动决定着国有资产的稳定性和安全性。因此，国有企业需要高度重视投融资管理，推动企业健康发展。

1.国资平台公司投融资现状

近年来，国资平台公司的投融资渠道逐渐增多，主要的融资方式有银行贷款、股票筹资、债券融资、融资租赁和互联网金融平台等，随着国企改革不断深入，平台公司逐步向 集团化发展。同时，金融市场逐步向全面制度型开放转型，专项债券融资、资管计划融资、基金信托融资和资产重组融 资等创新融资方式逐渐成为平台公司更多的选择。

然而，受到经济形势的影响，我国 GDP 也处在低位运行 状态，相关财政部门、银保监会、证监会都加强了对金融活 动的监管，对国内融资环境产生了影响。实际运作过程中， 国资平台公司的融资渠道单一，非标比例高，负债过多。

另外，许多国有企业内部管理制度比较传统，没有形成 成熟的投融资体系，增加投资规模的同时存在产业布局不合 理等情况，影响企业的发展。因此，不同的融资方式和投资 布局影响着企业的发展，如何选择适合企业资金规模和企业业务发展的投融资策略，且获得相对低成本、满足融资期限 的融资方式和结构是国资平台公司需要首要考虑的问题。

2.国资平台公司投融资管理中存在的问题

(1) 投融资业务方向单一，缺乏高新技术投资布局

由于地方国资平台主要承担当地政府的相关社会性职

能，其投融资方向主要集中在传统制造业、市政基础设施建 设等，多以民生服务类为主， 自身缺乏具有竞争力的业务结 构，造血功能不足。随着供给侧改革和国企改革相辅相成、 不断深入，一定程度改善了新技术、新工艺等高新技术产业 投资不足的现象，但整体来看，由于高新技术产业的投资回 报周期长，且具有较大的不确定性和风险，平台公司基于求 稳心理对高新技术产业的投资依然较少，平台公司投资布局 的结构性问题依然存在，这也制约了企业投融资转型。

(2) 缺乏科学且健全的投融资体系

由于国资平台公司掌握着大量国家资产，其投融资决策的失误可能会导致国有资产的流失，其投融资决策需要有完善的投融资体系和投融资决策机构作为支撑，从而保证其投 融资决策的科学性、合理性与可行性。但从实际来看，大多数国企缺乏健全的投融资体系，部分国企缺乏投融资决策机 构和部门设置，审批制度不健全，审批流程不合理，许多决 策具有临时性、机遇性。

作为公司高管来说，公司内部缺少能够及时提供合理建 议的智囊团，存在着“拍脑袋” 、“一言堂”的现象，在投融资过程中，前期准备不足，市场调研不充分、投资分析不透彻、 提出建议不及时，风险评估不足，缺乏科学的评判，导致投融资不顺利，无法保证相关投融资活动的正确性，且部分投资战略缺乏持续性，给企业带来债务风险和财务风险，部分产业经营不善还可能成为“两非” 、“两资”。

另一方面，尽管目前国有企业的融资方式逐渐增多，但是在实际融资过程中，由于综合考虑到企业自身情况，选择的融资模式较为单一，大多采用间接融资模式，缺乏健全的融资体系，出现盲目融资的情况，导致融资风险大、成本高。

(3) 投融资结构不合理

地方国资平台的投融资缺乏战略规划，其投资模式、投资方向具有不合理性，对资本的利用率较低。实际投融资过程中，出现投资和融资割裂的情况，投融资战略缺乏可持续性，影响企业的经营与盈利能力。投资方面，由于国有企业内部管理模式的落后，对资本资金的管理水平低，没有实现资本资金的使用价值最大化，同时，随着企业逐步向集团化发展，其资产结构较为分散，业务关联性降低，无法形成核心竞争力；融资方面，国有企业对银行借贷的依赖度高，另外，非标融资具有流程简单、放款快、条件低等优势，国资平台公司非标融资比例占比较高，但其财务费用大，通过“借 新还旧”的方式填补隐性债务，导致企业资产负债率高，给 企业经营带来风险。

3.完善国资平台公司投融资管理的对策建议

(1) 建立完善的投融资体系

国资平台公司应积极探索新的融资渠道，减少对银行贷款和地方政府的过度依赖，通过综合考虑产业结构优势、市场需求等，对投融资结构合理化设计和运用，保证资金体量的同时降低融资成本，减少融资风险；其次，国企需要充分参与市场竞争，通过与市场化企业合作、战略联盟等方式引进优质的社会资本，优化产业结构，提高企业核心竞争力；最后，国企应加强内部机制管理改革，推动企业投融资结构转型。

(2) 加强投融资战略规划，实现企业可持续发展

国资平台公司应充分把握当前经济体制改革的发展契机，加大对高新技术产业的投资布局，主动调整产业结构，充分参与市场竞争，做好战略规划和顶层设计，认清当前市场的发展形势，掌握未来市场环境变化趋势，制定科学的战略发展目标。根据战略目标，制定科学合理的投融资计划，做出正确的价值判断和价值选择，对投融资项目深入考察分析、评估和合理预测，保证投融资项目的科学性和合理性。

同时，还要健全相应的投融资管理制度，保证投融资过程体系化管理，规范管理人员的行为，加强投融资管理部门与企业其他业务部门的协同，不断完善内部管控，在投融资实施过程中实现有效监管，及时提供阶段性反馈，针对可能存在的风险和不足，及时评估并采取相应防控措施，从而保证投融资项目的顺利开展，使投资收益达到预期。另外，投融资管理也可以同税务筹划相结合，在投融资过程中通过税收管理减少企业投融资成本。

(3) 加强资金集中管理，提高资金使用效率

国资平台公司向集团化发展的过程中，若下属公司单独进行资金管理，集团将无法实现对资金的有效监管，同时资金使用效率低。因此，通过成立财务公司等方式，可以实现资金集中管理。由于成立财务公司对企业的资质要求高，需要经过银监会的批准，执行难度较大，实际过程中，越来越多的国企通过下属各企业财务人员集中到集团办公，成立财务集中核算中心的方式实现资金集中管理，对下属各企业的资金进行统一管理、统一调度、统一配置和统一使用，使全集团的资金得到高效实用，减少闲置。

4.小结

现阶段，经济和政策环境日趋紧张。国资平台公司参与市场化竞争更需要加强投融资管理，形成科学且健全的投融资管理体系，建设现代化企业管理制度，加强战略规划，让投融资项目可持续发展，扩大企业规模的同时完善产业布局，形成企业核心竞争力，不断提升企业经营与盈利能力。(来源：正略咨询)